近日，电商SaaS（软件即行状）居品提供商聚水潭集团股份有限公司（以下简称聚水潭）第三次向港交所递交苦求文献，链接冲击IPO。
电商SaaS居品与电商行业景气度息息干系。2021年—2023年及2024年上半年（简称回报期），公司收入抓续增长，尤其是2023年及2024年上半年收入增幅较高，远高于其他3家SaaS领域上市公司。
不外《逐日经济新闻》缓慢到，聚水潭的收入增长并未让公司扭亏为盈。回报期内，由于销售、研发等开支较大，聚水潭分袂录得净耗费（下表中年内耗费额）2.54亿元、5.07亿元、4.90亿元及6033.9万元，最近三年一期统统净耗费13.11亿元。
图片起首：公司招股书截图
连年部分鼓舞已转让股份
聚水潭通过上海聚水潭网罗科技有限公司（以下简称上海聚水潭）开展主要业务运营。2014年，公司独创东说念主骆海东与贺营建等东说念主诞生了上海聚水潭，从诞生第二年动手至2020年，上海聚水潭先后进行了7轮融资。公司投后估值由2015年天神轮的0.83亿元增多到2020年C轮后的60亿元，估值增前途步70倍。
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在2020年的C轮融资中，中金共赢基金入股并抓有公司2.47%股权，该基金的普通结伙东说念主中金成本运营有限公司是中金公司（SH601995）的全资子公司，而中金公司的全资孙公司中国国外金融香港证券有限公司是聚水潭这次IPO的联席保荐东说念主之一。不外聚水潭透露，联席保荐东说念主均适宜上市规定则程的适用于保荐东说念主的零丁门径。
自2020年进行C轮融资后，于今聚水潭未再进行新的股权融资，聚水潭称其领有满盈的营运资金和慎重的营运现款流量。
记者缓慢到，聚水潭已有部分鼓舞在连年转让了股份，包括在公司担任紧迫职务的贺营建。2021年6月，贺营建与Blue Lake Capital Opportunity FundI,L.P.（以下简称Blue Lake）达成合同，Blue Lake提供7665万元东说念主民币等值好意思元的可革新贷款，该笔贷款可自动革新为贺营建波折抓有的部分上海聚水潭注册成本，于2021年7月悉数结清。2023年6月，该笔贷款进行置换，贺营建波折全资领有的Popogo Limited将重组后的聚水潭24364股转让给Blue Lake。
2021年6月，北京微光股权投资结伙企业（有限结伙）（以下简称北京微光）与GGV VIII INVESTMENTS PTE. LTD（以下简称GGV）缔结订金合同，愉快以1600万好意思元向GGV转让上海聚水潭部分股权。2024年2月，北京微光将76287股天神轮优先股转让给GGV。
此外，凭据2023年9月的股份转让表格，Ameba Bamboo Limited愉快向Seashine Capital Limited转让76288股天神轮优先股，价钱为1600万好意思元，已于2023年9月悉数结清。
回报期内统统净耗费13.11亿元
聚水潭主要提供SaaS居品和行状，主要业务包括电商SaaS ERP（企业资源斟酌）居品过甚他电商运营SaaS居品。当作中枢SaaS居品的聚水潭ERP，行状于商家跨电商平台处治电商订单干系的中枢需求。
图片起首：公司招股书截图
2021年—2023年及2024年上半年，聚水潭分袂已毕收入4.33亿元、5.23亿元、6.97亿元和4.21亿元，呈现抓续增长趋势。电商SaaS ERP居品收入占比分袂为86.2%、87.4%、86.1%和84.8%。公司透露，收入增长主要归功于公司扩大及留下客户领域。回报期内，公司SaaS客户的总额分袂为3.31万名、4.57万名、6.22万名及6.61万名。
不外聚水潭仍处于抓续耗费阶段，最近三年一期统统净耗费13.11亿元。聚水潭透露，2021年及2022年时，跟着业务增长，公司的销售成本及计算开支有所增多。而受益于领域经济带来的毛利率提高，以及销售、营销、研发开支占收入的比例着落，2023年的耗费率有所着落。
回报期内，公司分袂产生销售及营销开支2.35亿元、3.14亿元、3.44亿元和1.71亿元，占同时收入的比重分袂为54.3%、60.1%、49.3%和40.5%，即进步四成收入用于销售及营销。
另一方面，为得志电商行业参与者的特有需求、量身定制居品，聚水潭插足大宗资源开展研发责任，回报期内研发开支分袂为1.92亿元、2.34亿元、2.34亿元和1.12亿元，约占同时收入的44.3%、44.8%、33.6%和26.6%。
按照苦求文献所述，SaaS居品一般需要对居品拓荒、客户获取及留存进行大宗驱动投资，以晋升阛阓摄取度，SaaS行状提供商已毕进出均衡需要较永劫辰。凭据灼识斟酌的贵寓，公共SaaS公司于盈利之前相通会保抓约15年的耗费景况。而聚水潭业务起步于2014年，按照该推断，盈利尚需时日。
记者缓慢到，2023年及2024年上半年，聚水潭的收入同比增幅分袂为33.3%、34.9%，比较2022年增幅彰着扩大。当今，SaaS领域已有光云科技（SH688365）、微盟集团（HK02013）、有赞（HK08083）等上市公司，而3家上市公司2024年上半年收入同比着落或同比增幅较低，其中光云科技、有赞在2023年也出现收入同比下滑。
2023年、2024年上半年，光云科技贸易收入分袂为4.76亿元、2.35亿元，同比变动幅度分袂为-3.74%、0.57%。同时，微盟集团收入分袂为22.28亿元、8.67亿元，同比变动幅度分袂为21.14%、-28.29%。有赞的同时收入分袂为14.48亿元、6.86亿元，同比变动幅度分袂为-3.25%、-5.24%
光云科技在2024年半年报内透露，在电商流量红利不停压缩的情况下，电商行业濒临一定的增长压力，使得公司所处行业竞争愈发强烈。
在此配景下，聚水潭的大幅增长能否抓续？关于苦求上市干系事宜，11月15日、19日，《逐日经济新闻》记者通过上海聚水潭工商注册电话及天眼查闪现的邮箱、公司官网闪现的邮箱进行研究并发送了采访邮件，接线东说念主员透露后续会有东说念主研究，但猖狂记者20日午间发稿，电话及邮件未获获取话。
逐日经济新闻
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